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京東集團(tuán)二季度凈收入為2538億元同比增長26.2%

2021-08-26 14:00:54 來源：藍(lán)鯨TMT網(wǎng)

進(jìn)入財(cái)報(bào)周期，行情黯淡的資本市場，迫切需要亮眼的財(cái)報(bào)提振信心。

8月23日，京東集團(tuán)2021年第二季度及中期業(yè)績，二季度，京東集團(tuán)凈收入為2538億元，同比增長26.2%，呈現(xiàn)出不錯(cuò)的增長狀態(tài)。不過，經(jīng)營利潤僅為3億元，同比下降94%。

單憑利潤看，這并非一份亮眼的業(yè)績，但財(cái)報(bào)后的兩個(gè)交易日，京東股價(jià)持續(xù)上漲。在港股市場，京東財(cái)報(bào)后第一個(gè)交易日跳漲14%，在美股，最近三個(gè)交易日股價(jià)漲幅超過20%。為何經(jīng)營利潤低迷，京東卻依然沒有被資本市場冷遇？

不賺錢？京東故意的

有一種理解是，資本市場進(jìn)入回調(diào)周期，如今已經(jīng)跌無可跌。但實(shí)際上，在整個(gè)資本市場，京東今年以來股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，回調(diào)幅度甚至都不到20%。

對(duì)于經(jīng)營利潤下滑，京東給出的解釋是，由于對(duì)擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模，提升員工薪酬福利、技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施的投入，并讓利合作伙伴和消費(fèi)者。翻看京東財(cái)報(bào)的費(fèi)用開支，一般及行政開支增加80%，履約開支（包括采購、倉儲(chǔ)、配送、客戶服務(wù)等）增加22.5%。由此推斷，股價(jià)大漲的更大可能性是，京東有意識(shí)地在低利潤經(jīng)營，而且這一策略得到了資本市場的認(rèn)可。

那么，為何要低利潤運(yùn)營？在財(cái)報(bào)中，京東提到了關(guān)鍵的一句話，“京東擁有幾十萬名全職員工以及現(xiàn)代化的智能供應(yīng)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，已成長為一家根植于、并服務(wù)于中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的新型實(shí)體企業(yè)。”這里面隱藏著一個(gè)關(guān)鍵信息，京東是一家“新型實(shí)體企業(yè)”。

何為“新型實(shí)體企業(yè)”？從字面意思看，這應(yīng)當(dāng)是相對(duì)于“虛擬”而言，需要具備實(shí)體企業(yè)的基本特征。

從二季報(bào)數(shù)據(jù)看，京東的實(shí)體企業(yè)特征明顯。截至2021年6月30日，京東體系上市公司及非上市公司員工數(shù)近40萬人，位居民營企業(yè)前列，較去年同期新增了近12萬人。而在如此龐大人員規(guī)模下，今年上半年，京東物流為26萬一線員工支付的月平均工資支出超過1.1萬元，同時(shí)還為物流小哥提供包括意外傷害商業(yè)保險(xiǎn)在內(nèi)的六險(xiǎn)一金。此外，京東將員工平均年薪由14薪逐步漲至16薪的消息也曾刷屏網(wǎng)絡(luò)。

在線下倉儲(chǔ)物流方面，截至2021年6月30日，京東物流已經(jīng)運(yùn)營約1200個(gè)倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內(nèi)，京東物流倉儲(chǔ)總面積約2300萬平方米。

解決大規(guī)模就業(yè)，有大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這一方面解釋了為何京東的費(fèi)用開支大，另一方面，也確實(shí)證明，京東完全符合實(shí)體企業(yè)的基本特征，已經(jīng)具備了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的底色。

不過，為何又稱之為“新型”？回到實(shí)體企業(yè)層面，近40萬員工，遍布全國每一個(gè)角落的物流倉儲(chǔ)，在傳統(tǒng)的管理模式下，根本無法做到，數(shù)字化成為解決問題的關(guān)鍵手段。

數(shù)字化成為了京東的又一個(gè)標(biāo)簽。二季度，在自營商品達(dá)到900萬SKU的基礎(chǔ)上，京東將庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步降至31天，履約費(fèi)用率降至5.8%，再創(chuàng)歷史最優(yōu)水平。這項(xiàng)數(shù)字背后，京東通過智能運(yùn)營、倉網(wǎng)優(yōu)化、全渠道履約、C2M反向定制等智能決策技術(shù)持續(xù)提升智能供應(yīng)鏈能力。智能決策方面，今年京東618期間，京東智能供應(yīng)鏈每天要給出超40萬條補(bǔ)貨、調(diào)撥等供應(yīng)鏈智能決策，京東與64%的自營供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)了智能供應(yīng)鏈協(xié)同，在200個(gè)城市實(shí)現(xiàn)分鐘級(jí)送達(dá)。在智能物流方面，北斗新倉作為新一代先進(jìn)的大規(guī)模自動(dòng)化倉儲(chǔ)生產(chǎn)與管理體系，可操作百萬級(jí)SKU，可以將履約時(shí)間縮短2-3小時(shí)。在末端配送環(huán)節(jié)，京東物流建立了自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)、測試和運(yùn)營的完整體系。

也就是說，數(shù)字化的堅(jiān)實(shí)積累，讓京東成為一個(gè)全新的“物種”，能夠在支撐龐大的人員管理，又能夠不斷優(yōu)化梳理流程，提升效率。成為實(shí)體企業(yè)中的一個(gè)“新物種”，這也就是京東對(duì)于“新型實(shí)體企業(yè)”的理解。

不計(jì)成本投入，值得嗎？

不過，“新型實(shí)體企業(yè)”不能單純?yōu)榱藢?shí)體而實(shí)體，為了數(shù)字化而數(shù)字化，更重要的是要讓自己的模式是有效的，而這個(gè)有效不是自說自話，是需要有實(shí)際的體現(xiàn)。

過去一年間，有一個(gè)非常具有代表性的數(shù)字。京東物流運(yùn)營的倉庫數(shù)量增加了450個(gè)，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于京東從2007年開始自建物流到2017年十年間的倉庫增長總量。包含京東物流管理的云倉面積在內(nèi)，京東物流現(xiàn)有倉儲(chǔ)總面積約2300萬平方米，一年新增了500萬平方米。這個(gè)數(shù)字增加，很大程度上不會(huì)是基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達(dá)的一、二線城市，而是廣袤的縣鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村。在財(cái)報(bào)中，京東提到，“京東服務(wù)著不斷擴(kuò)大的數(shù)百萬計(jì)的業(yè)務(wù)伙伴和5.32億用戶”，“京東活躍用戶中70%購買的商品被送達(dá)三至六線城市”。

實(shí)際上，這些數(shù)字和變化的背后，京東是在自身發(fā)展的同時(shí)，“以實(shí)助實(shí)”。過去幾年間，京東不計(jì)成本地投入，依托新型實(shí)體企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，助力鄉(xiāng)村振興，為中小企業(yè)的降本增效、數(shù)字化升級(jí)轉(zhuǎn)型提供有力支持，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

在具體措施上，2021年5月，京東超市與國內(nèi)七大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)帶政府達(dá)成“星火計(jì)劃”產(chǎn)業(yè)帶戰(zhàn)略合作，并發(fā)布百大產(chǎn)業(yè)帶孵化的三大舉措，即產(chǎn)地農(nóng)業(yè)品牌化、產(chǎn)業(yè)基地集群化和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)流通大中臺(tái)戰(zhàn)略；截至目前，京喜已布局全國超200個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，以工廠直供+產(chǎn)地直發(fā)為貨品特色，為農(nóng)場型、工廠型和外貿(mào)型商家提供了一站式的電商解決方案。

而在中小企業(yè)的發(fā)展上，京東企業(yè)購在全國各地陸續(xù)啟動(dòng)“一城一策”式城市專項(xiàng)服務(wù)，覆蓋京津冀、長三角、大灣區(qū)等全國26個(gè)中小微企業(yè)高濃度城市和聚集區(qū)；與工信部聯(lián)合發(fā)布“滿天星計(jì)劃”，截止2021年6月已累計(jì)為近25萬家中小企業(yè)提供復(fù)工物資采購支持，共為企業(yè)節(jié)省采購金額3.5億元；幫助超2萬家中小企業(yè)銷售數(shù)字化上行，為企業(yè)創(chuàng)收超7.5億元。

面向大型企業(yè)，京東發(fā)揮供應(yīng)鏈與技術(shù)服務(wù)能力，滿足汽車、能源、機(jī)械、家電等眾多實(shí)體產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，做“數(shù)字大腦”力促合作伙伴提質(zhì)、降本、增效。

也就是說，不管是全力推動(dòng)高質(zhì)量農(nóng)產(chǎn)品上行，還是幫助制造業(yè)領(lǐng)域的中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，京東都在依托自己的 “新型實(shí)體企業(yè)”能力，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)有效幫扶，既能解決銷售中的“最后一公里”，還能幫助補(bǔ)上供應(yīng)鏈的“最初一公里”。

“以實(shí)助實(shí)”的價(jià)值，客觀上在京東財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn)。截至2021年6月30日，京東過去12個(gè)月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到5.32億，較去年同期凈增了1.15億，單季新增3200萬。建設(shè)“新型實(shí)體企業(yè)”，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游提質(zhì)增速，目前來看，這是一條通路。

又苦又累？京東的長期主義

需要看到的是，選擇實(shí)體這條路并不簡單。

以西藏地區(qū)的鄉(xiāng)村振興為例，由于青藏高原地處偏遠(yuǎn)、交通不便，在林芝市米林縣，此前當(dāng)?shù)叵M(fèi)者要購買一件普通大家電，需要先到拉薩、再運(yùn)到林芝，然后到米林縣，收到貨要10天至1個(gè)月。貨物經(jīng)過多次搬運(yùn)，物流成本也會(huì)加碼到消費(fèi)者身上。

打通物流體系，需要數(shù)年的艱苦努力，京東已經(jīng)為此攻堅(jiān)了10年。2011年，京東第一次在西藏建設(shè)自營配送站，開通中小件配送服務(wù)；2015年京東在西藏開通大家電配送服務(wù)；2017年，京東和西藏自治區(qū)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，加快在西藏倉儲(chǔ)物流的投資和建設(shè)。之后，京東在拉薩建造的倉儲(chǔ)物流中心投入運(yùn)營，這是西藏第一個(gè)電商物流中心，把西藏的網(wǎng)購時(shí)效從十天半個(gè)月提升到了最快拉薩“當(dāng)日達(dá)”。2020年12月，京東西藏電商產(chǎn)業(yè)園提檔升級(jí)為西藏自治區(qū)級(jí)公共倉儲(chǔ)配送中心，建設(shè)成為西藏最大、最先進(jìn)的物流倉儲(chǔ)中心，運(yùn)營后，西藏“當(dāng)日達(dá)”、“次日達(dá)”的配送范圍和品類進(jìn)一步擴(kuò)大。

10年的持續(xù)投入，換來網(wǎng)購效率的提升也是顯而易見的。這還只是物流一個(gè)環(huán)節(jié)，在農(nóng)業(yè)品牌化、產(chǎn)業(yè)基地集群化和農(nóng)產(chǎn)品流通大中臺(tái)等層面，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要持續(xù)投入。

基于此，回到開頭的問題，京東的運(yùn)營利潤下滑，正是因?yàn)榫〇|選擇了“新型實(shí)體企業(yè)”這條“最苦最累的路”，需要長期持續(xù)投入。從2017年初全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，京東體系已在技術(shù)上累計(jì)投入近700億元。在過去幾年間，京東的凈利潤率常年維持在個(gè)位數(shù)，而本季度，京東的運(yùn)營利潤還大幅下降，長期的低利潤經(jīng)營。

而京東依然沒有被資本市場冷遇的關(guān)鍵原因在于，這條路雖苦雖累，但價(jià)值是顯而易見的。同樣以西藏地區(qū)的鄉(xiāng)村振興為例，物流打通后，京東在西藏已實(shí)現(xiàn)約80%的商品本地發(fā)貨，大大提升了當(dāng)?shù)氐纳唐放渌退俣?。配送效率提升，背后是鄉(xiāng)村消費(fèi)市場的全面激活。數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額4547億元，同比增長8.8%，跑贏城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額0.4個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村兩級(jí)消費(fèi)市場占我國消費(fèi)市場總體的38%，具有巨大消費(fèi)潛力。未來10年鄉(xiāng)村社會(huì)消費(fèi)品零售總額有條件保持年均7%左右的增速，在2030年有望達(dá)到10萬億元。顯然，隨著市場不斷被激活，京東也將深深受惠于前期的持續(xù)布局。

之于京東，是通過這種“笨方法”取得商業(yè)上的成功；之于用戶，是全面且極致的體驗(yàn)；之于行業(yè)，是進(jìn)一步激發(fā)活力、提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率，提升行業(yè)發(fā)展水平；最終之于社會(huì)，是全面提升消費(fèi)生產(chǎn)水平，提升經(jīng)濟(jì)活力。

回到二季報(bào)，在構(gòu)建新型實(shí)體企業(yè)，以實(shí)助實(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條提質(zhì)增效的路上，利潤是最次要的方面。在京東走的這條最苦最累的路上，真正關(guān)鍵的是，京東確實(shí)在為大型企業(yè)、中小微企業(yè)和鄉(xiāng)村振興提供有力支持，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。推動(dòng)新型實(shí)體企業(yè)效能，扎扎實(shí)實(shí)的打造共同富裕樣本。

標(biāo)簽：京東集團(tuán) 京東財(cái)報(bào) 資本市場工薪酬福利