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焦點(diǎn)快報(bào)!解局｜碧桂園內(nèi)保外貸曙光

2023-01-30 07:22:03 來(lái)源：觀點(diǎn)新媒體

觀點(diǎn)網(wǎng) 近期融資動(dòng)作頻繁的碧桂園，最新再度宣布敲定一筆新的境外借款，企業(yè)在積極自救之外，這同樣凸顯政策端支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的努力。

【資料圖】

根據(jù)碧桂園1月26日公告，該公司與民生銀行香港分行訂立融資協(xié)議，據(jù)此獲得最高達(dá)5000萬(wàn)美元等值的人民幣定期貸款融資，自貸款首次提取日起計(jì)為期36個(gè)月。

觀點(diǎn)新媒體了解，碧桂園與民生銀行在去年12月8日已經(jīng)存在交集：民生銀行和碧桂園、萬(wàn)科、中海等10家房企簽署合作協(xié)議，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、個(gè)人住房按揭貸款、并購(gòu)貸款、預(yù)售資金保函、保障性租賃住房貸款、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)層面開(kāi)展合作。

從融資方式來(lái)看，目前外界多認(rèn)為民生銀行是通過(guò)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)向碧桂園提供了5000萬(wàn)美元等值人民幣定期貸款融資。

在傳統(tǒng)的跨境貸款模式下，境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)通過(guò)向境內(nèi)銀行提出融資需求，多數(shù)會(huì)以境內(nèi)資產(chǎn)做抵質(zhì)押，或者通過(guò)其他方式提供反擔(dān)保措施；銀行經(jīng)過(guò)核對(duì)信貸額度，向境外經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)或其他幣種業(yè)務(wù)的銀行開(kāi)出融資性保函，最終由后者向企業(yè)發(fā)放相應(yīng)貸款。

至于用途，一般而言企業(yè)都將貸款所得款用作償還境外即期銀行貸款。碧桂園于最新公告中并未挑明具體償還債務(wù)，僅表示所得款項(xiàng)將用于為一般營(yíng)運(yùn)資金需要進(jìn)行融資，包括但不限于為未償還的債項(xiàng)進(jìn)行再融資。

這是近一個(gè)月以來(lái)，碧桂園第二次公布獲得境外相關(guān)貸款。

去年12月26日，碧桂園宣布獲得首筆內(nèi)保外貸融資，其中境內(nèi)擔(dān)保形式是出具信用證（碧桂園地產(chǎn)為境內(nèi)保函申請(qǐng)人，上市公司為境外借款人），支持的境外貸款是由工商銀行5家境外機(jī)構(gòu)組建2.8億美元、期限3年的銀團(tuán)貸款，用于歸還碧桂園2018年在香港籌組的銀團(tuán)貸款。

彼時(shí)央行廣州分行發(fā)布消息表示，該分行積極指導(dǎo)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為省內(nèi)優(yōu)質(zhì)房企辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，用于歸還房企到期的境外貸款，緩解企業(yè)境外融資壓力。這一舉動(dòng)也使得碧桂園成為繼龍湖之后，又一家獲得內(nèi)保外貸支持的民營(yíng)房企。

不過(guò)，對(duì)于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)之中提供的抵質(zhì)押或反擔(dān)保措施，以及內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的成本等細(xì)節(jié)，碧桂園方面并未回應(yīng)觀點(diǎn)新媒體。按照過(guò)往的操作，這一融資渠道的成本主要包括保函手續(xù)費(fèi)（約1%-2.5%）、境外銀行融資成本以及稅費(fèi)等。

內(nèi)保外貸被視作支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的“第四支箭”，去年11月21日，央行副行長(zhǎng)潘功勝便開(kāi)始提及，要通過(guò)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)跨境增信支持房企海外融資，商業(yè)銀行境外分支行要加大對(duì)優(yōu)質(zhì)房企內(nèi)保外貸的支持力度，加快項(xiàng)目落地。

相關(guān)部門(mén)發(fā)聲后，包括中信銀行、光大銀行等機(jī)構(gòu)開(kāi)始陸續(xù)與碧桂園、萬(wàn)科、中海、龍湖等房企簽訂協(xié)議，重點(diǎn)圍繞內(nèi)保外貸等領(lǐng)域滿足企業(yè)合理融資需求。12月2日消息還表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求四大行在12月10日前向房企提供以國(guó)內(nèi)資產(chǎn)做擔(dān)保的離岸貸款。

目前已落地的龍湖、碧桂園內(nèi)保外貸，融資規(guī)?？傮w仍較小，但對(duì)于飽受流動(dòng)性緊張影響的房企而言，政策所釋放更深層次信號(hào)在于“融資支持的確定性”。

據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)發(fā)布報(bào)告，從去年5月份開(kāi)始，房企境外市場(chǎng)融資額一直維持同比跌幅逾65%的狀態(tài)，全年發(fā)行總額僅約288.1億美元，達(dá)到近五年來(lái)的發(fā)行最低值。在境外融資基本停滯、境內(nèi)融資不斷收縮之下，房企面臨的不只是流動(dòng)性壓力，還有存續(xù)壓力。

而近期頻頻出臺(tái)的政策，則不斷傳遞監(jiān)管層多渠道緩解房企資金壓力的信心與決心，這或許也是從業(yè)者對(duì)行業(yè)預(yù)判從“微光”到“曙光”轉(zhuǎn)變的源頭。一位香港投資人士也對(duì)觀點(diǎn)新媒體樂(lè)觀表示，內(nèi)保外貸應(yīng)該會(huì)大幅放開(kāi)。

碧桂園也是政策支持導(dǎo)向下的獲益者之一。除了內(nèi)保外貸的3.3億美元，觀點(diǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì)，該公司去年間發(fā)行了3筆中債增票據(jù)，涉及總額40億元；“三支箭”出臺(tái)后，累計(jì)獲得逾3000億元授信。

此外，碧桂園自身亦在去年下半年先后配售3次，募資約114億港元；去年12月27日，楊惠妍透過(guò)必勝有限公司還向碧桂園借出50.55億元無(wú)息貸款。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，2019-2021年末及去年9月末，境內(nèi)主要平臺(tái)碧桂園地產(chǎn)有息債務(wù)余額分別為1788億元、1427億元、1501億元和1185億元，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；至去年9月末，公司短期債務(wù)414.29億元，對(duì)應(yīng)貨幣資金1039.53億元，其中不受限制貨幣資金占863.99億元，短期償債能力仍有一定保障。

今年1月17日，碧桂園宣布悉數(shù)償還6.25億美元到期4.75%優(yōu)先票據(jù)。據(jù)企業(yè)預(yù)警通披露，該公司一年內(nèi)到期的境外債還有5筆，主要集中在下半年；其中最大規(guī)模的兩筆分別是78.3億港元可轉(zhuǎn)債，以及10億美元8.00%優(yōu)先票據(jù)。

碧桂園的償債舉動(dòng)，同樣在印證房地產(chǎn)行業(yè)已告別依靠高杠桿發(fā)展的時(shí)代。其總裁莫斌于新年致辭中提及，公司將積極探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式，利用科技智慧建造的優(yōu)質(zhì)，全力參與保障性住房等代管代建。

1月28日，廣東召開(kāi)全省高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)，莫斌在會(huì)議期間介紹了碧桂園積極謀劃高科技轉(zhuǎn)型升級(jí)等相關(guān)情況，并表示建筑機(jī)器人會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)和建筑業(yè)帶來(lái)更高質(zhì)量發(fā)展。

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標(biāo)簽：按揭貸款民生銀行