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世界快看：美國(guó)專家：強(qiáng)美元在亞洲各地造成滾雪球效應(yīng)

2022-12-02 06:00:02 來(lái)源：參考消息

參考消息網(wǎng)12月1日?qǐng)?bào)道香港亞洲時(shí)報(bào)網(wǎng)站11月29日刊登題為《強(qiáng)勢(shì)美元仍在亞洲各地造成滾雪球效應(yīng)》的文章，作者是美國(guó)外交學(xué)會(huì)高級(jí)研究員布拉德·塞策。全文摘編如下：

美元走強(qiáng)正在給包括亞洲發(fā)展中國(guó)家在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)體造成壓力。這一輪美元走強(qiáng)的獨(dú)特之處在于，壓力并不局限于亞洲的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

【資料圖】

亞洲經(jīng)濟(jì)體多種多樣，強(qiáng)勢(shì)美元造成的直接金融影響也各不相同。一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)體有著大量的外幣債務(wù)和有限的外匯儲(chǔ)備。不出所料，這些經(jīng)濟(jì)體陷入了財(cái)政困境。

斯里蘭卡今年早些時(shí)候發(fā)生了債券違約，目前正試圖重組其外債。巴基斯坦不得不從國(guó)際貨幣基金組織那里尋求緊急融資方案。面對(duì)貿(mào)易沖擊，孟加拉國(guó)積極尋求國(guó)際貨幣基金組織的融資。所有這些國(guó)家都在努力支付進(jìn)口石油和天然氣的費(fèi)用。

其他許多亞洲經(jīng)濟(jì)體擁有相對(duì)強(qiáng)勁的外幣資產(chǎn)負(fù)債表，并沒(méi)有遭遇迫在眉睫的金融困境的風(fēng)險(xiǎn)。許多國(guó)家能夠依靠本國(guó)貨幣債券市場(chǎng)為財(cái)政赤字融資，從而限制了它們的財(cái)務(wù)脆弱性，變得較不易受美元波動(dòng)的影響。

與2013年至2014年“縮減”恐慌期間相比，印度目前的處境要有利得多。2022年初，印度的外匯儲(chǔ)備為6500億美元，是2012年其持有的2500億美元的兩倍多。印度政府的外債——主要是欠多邊開(kāi)發(fā)銀行的債務(wù)——總額僅為1250億美元。

其他國(guó)家有著更加微妙的優(yōu)勢(shì)。例如，印度尼西亞800億美元的國(guó)際主權(quán)債券中有很大一部分是以日元計(jì)價(jià)的。

但是，資產(chǎn)負(fù)債表的韌性并不足以使一個(gè)國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)免受強(qiáng)勢(shì)美元的影響。即便在財(cái)政上沒(méi)什么可擔(dān)心的國(guó)家，也會(huì)擔(dān)憂貨幣疲軟對(duì)家庭生活成本造成的影響。

到目前為止，亞洲主要貨幣的貶值程度與各國(guó)外幣資產(chǎn)負(fù)債表的潛在實(shí)力之間幾乎沒(méi)有關(guān)聯(lián)。亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣實(shí)際上比亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值得更多。

日本經(jīng)歷了最大幅度的貨幣貶值。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)緊隨其后。

同時(shí)，印度、印度尼西亞、馬來(lái)西亞和泰國(guó)的貨幣貶值幅度較小。原因很簡(jiǎn)單。在2022年9月底日本采取大量干預(yù)措施之前，較低收入的亞洲經(jīng)濟(jì)體更愿意通過(guò)加息和外匯儲(chǔ)備銷售相結(jié)合的方式來(lái)捍衛(wèi)本國(guó)貨幣。

盡管美元目前已從10月的峰值回落，但亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。

首先，某些經(jīng)濟(jì)體可能高估它們的資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)力，并且出售外匯的時(shí)間超過(guò)了審慎水平。全球能源價(jià)格保持高位、美元保持強(qiáng)勢(shì)的時(shí)間越長(zhǎng)，各國(guó)就越難以避免調(diào)整。

第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，日本可能帶來(lái)額外的沖擊。日本通過(guò)干預(yù)來(lái)限制日元貶值的努力可能會(huì)失敗。相比規(guī)模較小的經(jīng)濟(jì)體，日本通過(guò)干預(yù)來(lái)捍衛(wèi)其貨幣的難度更大。規(guī)模較小的經(jīng)濟(jì)體的金融市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的整合程度依然較低。

還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，日元疲軟和輸入性通脹可能導(dǎo)致日本央行放棄“收益率曲線控制”政策，而日本的長(zhǎng)期政府債券利率的上升可能推高全球利率。

許多新興經(jīng)濟(jì)體可能需要提高國(guó)內(nèi)利率，以避免輸入額外的通脹，并限制公眾要求財(cái)政補(bǔ)貼以抵消燃料價(jià)格上漲的壓力。這將是亞洲版的“逆向貨幣戰(zhàn)”。

許多亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體不太容易遭受1997年經(jīng)濟(jì)危機(jī)再現(xiàn)的影響，但沒(méi)有多少國(guó)家能夠逃脫當(dāng)前強(qiáng)勢(shì)美元造成的后果。

許多貨幣的過(guò)度反應(yīng)依然構(gòu)成一種實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣的過(guò)度反應(yīng)會(huì)讓遭受債務(wù)困難的區(qū)域和部門進(jìn)一步增加，并使全球抗擊通脹的斗爭(zhēng)復(fù)雜化。

標(biāo)簽：亞洲_財(cái)經(jīng) 美國(guó)_財(cái)經(jīng)