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世界動態(tài):賣口罩一夜暴富后，如今這家公司要IPO

2022-11-30 08:06:26 來源：健識局

因疫情一夜暴富的故事里，除了核酸檢測，就是口罩了。

11月18日，一家名為健爾康的公司更新了招股書，擬沖刺上交所主板。這是一家國內(nèi)敷料企業(yè)，但這兩年最主要的業(yè)務(wù)卻是：口罩。

【資料圖】

2020年疫情爆發(fā)后，健爾康的主要業(yè)務(wù)由手術(shù)耗材類、傷口護(hù)理類產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到消毒、防護(hù)用品上。領(lǐng)了300萬元的應(yīng)急物資保障補助后，健爾康加班加點開足馬力生產(chǎn)口罩。

2020年初，口罩等防護(hù)用品供不應(yīng)求，價格一路走高。2020年，健爾康的防護(hù)類產(chǎn)品銷售收入同比大增82倍，口罩的產(chǎn)能利用率達(dá)到了207.385%，公司整體營業(yè)收入在當(dāng)年翻番，歸母凈利潤更是由2019年的6891萬元飆升至3.8億元。

到2021年，健爾康就開始走下坡路，營業(yè)收入和凈利潤分別同比下滑51.83%和65.74%。

前幾日，滬深交易所才剛宣布，要“從嚴(yán)審核涉核酸檢測企業(yè)上市申請”。口罩不是核酸，但其業(yè)務(wù)同樣與疫情高度關(guān)聯(lián)。健爾康可能也要經(jīng)歷一番嚴(yán)苛的審查。

01 一夜暴富

健爾康的前身是村辦集體企業(yè)直溪衛(wèi)生材料廠，啟動改制后，1999年被陳國平以30萬元作價承包。而后，主要從事醫(yī)用敷料等一次性醫(yī)療器械及消毒衛(wèi)生用品的生意。

此番IPO，健爾康擬公開發(fā)行股份不超過3000萬股，預(yù)計募資7.2億元。目前，公司創(chuàng)始人陳國平直接持有51%的股份，并通過常州和聚、常州順贏分別控制公司7%和3%股份，實際控股61%；其女陳麒宇持股26.05%，其妻郭息孝持4.06%。合起來，這一家人持股比例就超過九成。

健爾康能夠向上交所遞標(biāo)，多虧了2020年。

一直以來，健爾康的主營產(chǎn)品是醫(yī)用敷料。這是一大類低值耗材，便宜如紗布、創(chuàng)可貼、棉簽棉球，貴的如液體敷料等，總的來說都是低價輔助類醫(yī)療器械。手術(shù)耗材類和傷口護(hù)理類敷料原本是公司的核心產(chǎn)品，2019年占了七成營收。

2020年，一切發(fā)生了變化。那時候，比亞迪這樣的車企都跨界做口罩。以衛(wèi)生材料起家的健爾康，就當(dāng)之無愧地成為“保供”企業(yè)之一。

據(jù)《中國新聞周刊》2020年1月底的報道：大年初三，健爾康在江蘇的醫(yī)用口罩生產(chǎn)車間內(nèi)，100多位員工放棄假期，加班加點不間斷生產(chǎn)。副總經(jīng)理陳羅俊介紹，原料充足的情況下，口罩日產(chǎn)量能達(dá)到30萬只。

健爾康的招股書透露了后來的故事。由于自有口罩機產(chǎn)能不足，且市場上口罩機奇缺，2月初，健爾康向因當(dāng)?shù)匾咔闊o法復(fù)工的湖北聯(lián)賽公司租賃了6臺口罩機用以生產(chǎn)，到3月末至4月上旬，公司新購置的口罩機到位，才陸續(xù)歸還。

值得注意的是，湖北聯(lián)賽是健爾康當(dāng)時的股東、香港聯(lián)賽的全資子公司。為了這筆交易，健爾康向湖北聯(lián)賽支付了4267萬元的租賃費，而且是通過個人賬戶支付。用“搶錢”兩個字來形容當(dāng)時搶租、搶購口罩機，一點都不為過，以至于如此大筆金額支出完全不顧及財務(wù)制度。

用個人卡交易的還不止是口罩機。作為口罩的核心原材料熔噴布，在當(dāng)時同樣供不應(yīng)求，健爾康也是用了個人卡支付1029萬元來拿貨。

招股書記載，當(dāng)時熔噴布的價格一路漲到17萬元每噸，到了2021年，價格才恢復(fù)到一兩萬元的相對正常水平。不過，當(dāng)時口罩賣得更貴，健爾康的口罩平均每只賣1.23元，毛利率高達(dá)近70%。

02 出口市場的頹勢

靠疫情賺來的錢，也很容易因為疫情減輕而飛走。

2020年，健爾康的口罩大批銷往國內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)及藥店，銷售收入達(dá)到7.8億元，同比大增82倍。不過，倉皇擴產(chǎn)很快遭遇了反彈。2021年防護(hù)用品市場大變，健爾康口罩產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率大幅下滑至39%，防護(hù)類產(chǎn)品銷售收入也大降92%。

沒有了口罩的支撐，到2020、2021年，健爾康的綜合毛利率下滑至2019年的水平，在20%左右徘徊，甚至低于行業(yè)平均水平。

不過，健爾康還是找到了口罩之外的增長點。健爾康傳統(tǒng)業(yè)務(wù)手術(shù)耗材類、傷口護(hù)理類醫(yī)用敷料產(chǎn)品出口還算正常。

健爾康常年外銷收入占比超8成，出口地包括美國、歐洲、中東、拉丁美洲、非洲等多個國家和地區(qū)。根據(jù)中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司2019年-2021年連續(xù)三年位居國內(nèi)醫(yī)用敷料出口企業(yè)第四名。

健爾康在國際上主要通過貼牌生產(chǎn)接單，為國外大型醫(yī)用敷料品牌商代工。這樣的方式幫健爾康減輕了不少銷售負(fù)擔(dān)，2019至2020年，公司的銷售費用率在4%左右，低于同行業(yè)平均水平。

手術(shù)耗材類是健爾康的核心產(chǎn)品，近幾年也顯露頹勢。2019至2021年，健爾康手術(shù)耗材類產(chǎn)品銷售收入連續(xù)下滑，分別為4.1億元、2.7 億元、2.5億元。健爾康將此歸結(jié)為各國封鎖措施以及停工停產(chǎn)導(dǎo)致的海運運力減弱，成本上漲。

銷售不暢，加劇了健爾康的庫存壓力。2019年至2021年末，公司存貨賬面價值分別為 1.1億元、1.7億元及1.6億元，占流動資產(chǎn)總額的比重分別為 27.10%、41.43%、 38.63%。

同時，健爾康還有回款難的問題。2019至2021年，公司應(yīng)收款賬面余額都在3億元上下，其中還有不少是3年以上的歷史累計欠款。公司對此的解釋為，近年來古巴的經(jīng)濟發(fā)展困難、外匯短缺。

如此局面下，健爾康還想募資擴大生產(chǎn)規(guī)模，不知道是為了什么？

撰稿 | 李傲

編輯｜江蕓賈亭

運營 | 賈賽軒

圖源 | 視覺中國

標(biāo)簽：核酸檢測